（报告出品方/作者：广发证券，旷实、徐呈隽）

一、NFT价值=虚拟货币+资产权证+流动性，市场波动大

在探讨NFT资产的实际价值前，有必要对NFT这个抽象概念做进一步解释。每个NFT 对应一个独一无二、不可篡改的数字ID，这个数字ID一般包括以该NFT作为所有权 凭证的资产的元数据（或者元数据链接）、所有的交易信息、交易方的数字签名等。 NFT及其数字ID基于ERC721等非同质化代币协议在区块链上存储并流转。

NFT与FT（即比特币、以太币等同质化代币）的区别在于，FT基于ERC20等通证协 议，同质化代币可以无限分割并等价置换，通过去中心化组织制度进行发行。非同 质化代币各不相同、不可互换，因此一般将NFT作为某项数字资产或实物资产的所 有权凭证。

海外NFT市场由个别热门项目驱动、成交规模的波动幅度较大。根据Cryptoslam， 2017年11月CryptoKitties上线后迅速引爆市场，驱动NFT市场交易额由17Q3单季的 11万美元增长至17Q4单季的1888万美元；2021年7月CryptoPunks、BAYC、Axie Infinity等头部项目的交易规模暴增，驱动NFT市场交易额由21Q2单季的8.67亿美元 增长至21Q3单季的87.28亿美元。2021年以来，以太币的价格不断创新高，元宇宙 及NFT概念逐渐被大众广泛认知，NFT的成交均价由20Q4单季的43美元/件骤升至 21Q1单季的169美元/件，至21Q3单季成交均价达到718美元/件。2021年1-11月， NFT全球市场的累计销量达到3775.85万件，累计销售额达到157.94亿美元。

海外NFT市场的交易人数尚少。根据Cryptoslam，NFT全球买家数从2021年1月的 2.95万人增长至11月的81.30万人，卖家数从2021年1月的2.79万人增长至11月的 76.49万人。买家人数高于卖家人数，主要是因为NFT项目的铸造和发行存在一定的 准入门槛。

接下来我们探讨NFT资产的价值，NFT作为存储在区块链上的资产数字权证，具备 虚拟货币+资产权证的双重价值，同时NFT的流动性和可追溯性赋予了资产增量价值。 在Ethereum区块链上，（1）虚拟货币价值：以太币与NFT的成交均价在95%的置信 水平下显著正相关。（2）资产权证价值：Collectible+Art两类NFT的交易额占比67%， Game占比11.25%。（3）资产流动价值：2021年1-11月NFT二级市场的交易额占比 达到79.89%。

（一）虚拟货币价值：NFT 价格与 ETH 显著正相关

首先，NFT作为铸造在区块链上的非同质化代币，主要通过虚拟货币进行交易，因此 NFT具备一定的虚拟货币价值。截至2021年12月10日，根据Cryptoslam的所有统计 数据，以太坊占NFT二级市场累计销售额的87.33%，其中主链Ethereum的销售额占 比65.21%，侧链Ronin的销售额占比22.12%。Ronin是NFT游戏Axie Infinity专门开 发的以太坊侧链，用以解决Ethereum的网络拥堵及高额交易费。

在Ethereum区块链上，ETH价格与NFT的成交均价强相关。根据Statista和Non Fungible的统计数据测算，以太币兑美元的价格与NFT（Ethereum）成交均价的 Pearson相关系数达到0.92，在95%的置信水平下显著正相关。事实上，不少投资人 将NFT作为一种独特的虚拟货币进行买卖操作。

（二）资产权证价值：NFT 的流动性和可追溯性赋能资产交易市场

第二，NFT作为资产的数字权证代表了资产本身价值，同时NFT的技术特征赋予了资 产所有权流动性和可追溯性，一方面流动性增加了资产价值，另一方面可追溯性解 决了艺术藏品等资产辨伪、确权的痛点。

目前，包括艺术品在内的收藏品形成了Ethereum区块链上NFT市场近七成的交易额。 截至2021年12月10日，根据Non Fungible统计的所有Ethereum区块链数据， Collectible+Art两类NFT贡献NFT（Ethereum）累计交易额的67%，其后Game、 Metaverse、Utility、DeFi类NFT的交易额占比分别为11.25%、3.78%、0.60%、0.15%。 其中头像类NFT受益于名人效应成为投资者在社交网络彰显身份的新“奢侈品”，例 如库里、吴建豪等明星购买的“无聊猿”BAYC头像，一方面BAYC项目方不定期向 代币持有者提供活动、服务、产品等各类权益，与此同时代币持有者之间也自发在 推特上互相关注、互相点赞，持有BAYC头像成为了一种社交身份。根据Cryptoslam 的所有统计数据，截至2021年12月14日，“加密朋克”Crypto Punk头像的交易额占 比达到11%，“无聊猿”BAYC头像的交易额占比达到5%。整体来看，NFT项目的 交易集中度较高，CR3达到39.23%，CR5为49.22%，CR10为57.63%。

（三）资产流动价值——资产价值增量

第三，NFT的流动性赋予了资产增量的交易价值。根据Art Blocks创始人卡尔德隆的 估计，大约一半的Art Blocks买家立即会把作品在OpenSea上倒卖。

头部NFT项目的二次交易驱动NFT市场规模迅速增长。根据Non Fungible，NFT （Ethereum）一级市场的交易额从2018年的0.19亿美元增长至2021年1-11月的 21.80亿美元，二级市场的交易额从2018年的0.18亿美元增长至21年1-11月的86.61 亿美元。NFT（Ethereum）二级市场的交易额占比从17H2的49.71%提升至21M1-11 的79.89%，交易量占比从17H2的37.42%提升至21M1-11的47.78%。

从NFT类型来看，NFT资产的流动性与其市值基本正相关。根据NFTGO，采用“销 量/供给量”计算NFT项目的流动性，2021年11月1日至12月1日，流动性排名前三的 NFT项目类型分别为头像（16.42%）、社交（12.29%）、收藏品（6.61%），该流 动性指数一方面与NFT资产的交易市场规模正相关，另一方面与NFT项目的稀缺性 负相关。

二、海外NFT生态：OpenSea占据大部分市场份额，优质项目孵化方具备竞争力

这一部分我们首先梳理海外NFT生态版图，然后分析NFT交易市场的竞争格局。参考 Ole Heine、Jasmine Zhang、Fiona He描述的NFT生态版图，产业链底层是基础设 施，具体包括底层公链、侧链/Layer2、开发工具、代币标准、存储和钱包等，上面 基于协议层衍生出各类NFT应用及服务，主要包括：（1）OpenSea、Rarible等NFT 交易平台；（2）CryptoPunks、NBA Top Shot等NFT收藏品；（3）Axie Infinity、 Sorare等NFT游戏；（4）NFTfi、NIFTEX等NFT+ DeFi平台；（5）Nonfungible、 DappRadar等NFT数据分析平台；（6）Decentraland等虚拟世界；此外，NFT应用 也渗透至音频服务、去中心化自治组织、数码时尚、展示柜等领域。

（一）综合性 NFT 交易平台 OpenSea 成为头号玩家

OpenSea已经成为NFT交易市场的绝对主宰。根据Dune Analytics平台上hildobby对 全球主流NFT交易市场OpenSea、Rarible、SuperRare、LarvaLabs、Foundation的 统计数据，2021年11月综合性NFT交易平台OpenSea的交易额占比达到92.5%。事 实上自2021年8月NFT市场规模爆发式增长以来，OpenSea的市场份额一直保持在 50%以上；2020年7月Rarible发行了治理代币RARI，洗售交易拉动Rarible的市占率 一度超过OpenSea达到60%，至2021年11月Rarible的市占率仅剩0.7%；LarvaLabs发行了包括Cryptopunks在内的一系列热门NFT项目，今年2月Cryptopunks的热度拉 动LarvaLabs的市占率达到38%，至2021年11月LarvaLabs还有5.6%的市占率。

考虑另一个统计口径，DappRadar统计了全球43个NFT交易市场数据。截至2021年 12月11日，OpenSea的累计交易额为129.1亿美元，43个NFT交易市场的交易总额 为221.0亿美元。由于DappRadar统计某一NFT项目的交易额时会加总一级和二级市 场的交易总额，考虑到重复计算的二级市场交易额，预计OpenSea的交易额占比至 少在58%以上。

对比几类主流NFT交易平台的商业模式。（1）综合性NFT交易平台，例如OpenSea、 Rarible。平台上交易的NFT类型涵盖艺术、体育、域名、虚拟世界、卡牌、公用事 业、收藏品、音乐等，一般不设置发行门槛，交易手续费也比较低（OpenSea和Rarible 均为销售额的2.5%）。Rarible是去中心化的交易平台，用户通过Rarible平台的买卖交易可获取治理代币RARI，RARI持有者可以对Rarible平台的管理事项进行集体决 策和投票。

（2）区块链游戏的交易市场，例如Axie Marketplace聚焦交易Axie Infinity 游戏中的角色、道具及虚拟资产等。（3）特定NFT项目的垂直交易平台，例如NBA Top Shot、Larva Labs，均是由该NFT项目的发行方提供的专属交易平台。（4）专 注艺术/收藏品类NFT的交易平台，例如Super Rare、Foundation。基于收藏品的价 值性和稀缺性，平台一般会设置一定的发行门槛，且交易手续费偏高（Super Rare 和Foundation的一级销售手续费均为销售额的15%）。（5）虚拟世界的交易市场， 例如Decentraland，主要交易虚拟土地、建筑物、装备等。（报告来源：未来智库）

（二）从 OpenSea 出发，探讨 NFT 交易平台的核心竞争力

OpenSea的前身是区块链共享Wifi项目，2018年1月创始人看到CryptoKitties项目的 火爆销售，将OpenSea转型为NFT交易平台。目前OpenSea已成为全球最大的NFT 交易平台，2021年7月公司获得了1亿美元的B轮融资。根据Dune Analytics，2021年8月OpenSea在以太坊主链Ethereum的交易 额飙升至峰值34.26亿美元，2021年8-11月平台获取的手续费分别为2.37、2.05、1.89、 1.68亿美元，对应的费率在6.8%-7.2%的区间内。

OpenSea的竞争壁垒在于平台领先的交易用户规模。从运营模式来看，OpenSea支 持跨链交易，搭载Ethereum（以太坊主链）、Polygon（侧链）、Klaytn（侧链）3 种区块链，支持MetaMask等4种钱包，可交易的NFT项目涵盖收藏品、艺术品、域 名等8种类型，以零门槛、低费率、易操作的界面向用户提供NFT铸造/交易/查找等 功能。丰富的NFT资产和全面的技术功能支持OpenSea吸纳了海量用户。

与其他NFT交易平台相较，OpenSea的竞争优势在于领先的用户量和丰富的NFT项 目。第一，NFT资产的价值在一定程度上依赖于其流动性，因此投资者在一级市场购 买了NFT后，往往倾向于在流动性最大的平台上挂牌销售。根据Art Blocks创始人卡 尔德隆的估计，大约一半的Art Blocks买家立即会把作品在OpenSea上倒卖。第二， Axie Infinity、CryptoPunks、Foundation、Decentraland等垂直交易平台仅面向特定 领域的NFT项目，而投资者在OpenSea可以买卖多种NFT项目。

根据Dune Analytics，2021年11月OpenSea的MAU为27.42万人，大幅领先Rarible、 Foundation、SuperRare。根据DappRadar，2021年11月12日至12月11日，与 OpenSea智能合约交互的钱包数量为25.0万个，仅次于游戏Axie Infinity智能合约的 交互钱包数量83.6万个（游戏的交互行为包括交易、日常任务、对战、繁殖等）。 OpenSea覆盖交易用户规模的竞争优势明显。

我们判断，OpenSea的竞争对手将主要来自具备优质NFT项目孵化能力的平台。 OpenSea作为PUGC平台，交易的NFT项目来自资产所有者的自发上传，截至2021 年12月11日，OpenSea平台上销售额Top10的NFT项目有7个另有发行者提供的一 级交易平台。如果NFT项目内部形成良好的交易生态闭环，可能会占据OpenSea的 市场份额。例如Axie Infinity，截至2021年12月12日，DappRadar统计的Axie Infinity NFTs的累计交易额达到37.8亿美元，而OpenSea平台上Axie Infinity NFTs的累计交 易额仅有2.75万以太（约合1.11亿美元）。

三、国内NFT生态：互联网巨头进场，监管体系&底层架构尚未成熟，探索数字藏品领域的应用

国内NFT市场的发展进度明显慢于海外，阿里、网易、腾讯等互联网巨头从今年开始 起步布局，国内的一些科技公司、艺术家、互联网企业也纷纷进场。

（一）监管政策限制下，我国 NFT 生态的发展情况

探讨NFT应用在我国的落地方向前，首先从监管政策层面圈定NFT应用的合规范畴。 2021年9月，央行等十部门联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险 的通知》，明确禁止：（1）虚拟货币在国内的流通使用；（2）境外虚拟货币交易所 向我国境内居民提供服务。因此，NFT资产的虚拟货币价值和炒作价值在我国被严 格限制，国内NFT应用需铸造在相关部门监管体系下的联盟链或自研公链上。

2021年10月，国家版权交易中心联盟联合蚂蚁集团、京东科技、阿里拍卖、腾讯云 等机构共同发布了《数字文创行业自律公约》，其中包括联盟链技术可控、杜绝虚拟 货币、防范投机炒作和金融化风险、防范洗钱风险等11项共识。

国内NFT生态版图的底部通信层包括（1）阿里的蚂蚁链、腾讯的至信链等联盟链， （2）国产公链Conflux、波场TRON、小蚁NEO、比原链BTM、量子链Qtum等。

现阶段落地的NFT交易平台，包括（1）面向国内市场：阿里搭建在蚂蚁链上的“蚂 蚁链粉丝粒”，腾讯搭建在至信链上的“幻核”等；（2）面向国内外市场，对接国 际公链，例如NFTCN、500px（筹建）等。NFTCN是国内规模最大的NFT艺术品交 易平台之一，兼容ETH（开发了以太坊layer2侧链技术）、BSC、HECO等国际公链， 现有超过10万的注册用户、5000名海内外创作者入驻，总交易额达到2200万元。 NFTCN平台的燃料费和作品价格均采用人民币计价，燃料费仅可用于铸造/转移NFT、 不可提现为任何数字资产。

国内现有的NFT项目聚焦于数字藏品及艺术品领域，具体包括付款码皮肤、数字图 像、有声数字藏品、数字手办等类型。 整体来看，我国NFT生态的底层架构尚未成熟，蚂蚁链、至信链等联盟链作为半中心 化的区块链，技术比较成熟、安全可控，但联盟链之间互不相通、市场交易半径有 限，而国内尚未孵化出一个完善监管体系内安全可控、具备足够的公信力和市场影 响力的国产公链。在目前不完备的监管体系和底层架构环境下，我国NFT交易平台、 NFT项目创作者和投资者三方都处于谨慎探索阶段，NFT交易主要局限在数字藏品 的一级交易市场。

（二）我国互联网巨头布局 NFT，主要局限在数字藏品的一级交易市场

阿里巴巴：推出自研联盟链“蚂蚁链”上的NFT交易平台蚂蚁链粉丝粒。2021年5月， 阿里拍卖平台推出NFT数字艺术专场，专场拍卖了艺术家万文广的《U107-无废星球 系-柜族之梵高》、海爹雨海的《魔鬼猫-多彩流浪体绿》等多件数字艺术品。2021年 6月，阿里推出支付宝小程序“蚂蚁链粉丝粒”，作为搭建在自研联盟链“蚂蚁链” 上的NFT交易平台，首期发售“敦煌飞天”、“九色鹿”限量付款码皮肤各8000张，售价9.9元/张，上线后立即销售一空。此后，阿里与文创公司及个人创作者多次合作 推出数字藏品NFT。7月，阿里在淘宝造物节活动中推出艺术家黄河山发行的310套 数字房产NFT项目“不秃花园小区” ，两天内售罄，售价总计达36+万元。

腾讯：推出自研联盟链“至信链”上的NFT交易平台幻核APP。2021年8月，腾讯推 出“幻核APP”，作为搭建在自研联盟链“至信链”上的NFT交易平台，首期发行了 限量300张的有声数字艺术藏品《十三邀》黑胶唱片NFT，内含李安、罗翔、陈冲等 13人的语录，定价18元/张。此后，幻核陆续发行了数字民族图鉴、《一人之下》IP 联名藏品等多个NFT项目。8月QQ音乐发行了首批黑胶NFT——限量2001张的胡彦 斌《和尚》20周年纪念黑胶NFT。

网易：合作开发NFT项目。2021年6月，网易文创旗下的三三工作室联合Nervina Labs 在淘宝店铺“王三三周边品牌店”发行了IP向NFT项目——小羊三三纪念金币，该套 NFT全球限量发售333枚，售价为133元/枚。2021年7月，网易旗下游戏《永劫无间》 授权澳洲NFT发行商MetaList Labs发行了《NARAKAHERO》系列NFT盲盒，该NFT 项目铸造在币安，上线15分钟即售罄。

视觉中国：计划将500px社区升级为NFT交易平台。视觉中国在2021年中报披露， 计划使用NFT技术将500px摄影师社区升级为全球数字内容的创作、交易平台，帮助 平台上的创作者将图像、视频作品打包为NFT资产并进行销售，进一步拓宽公司视 觉数字艺术资产的交易领域。500px社区是视觉中国全资拥有的国际领先的摄影师社 区，覆盖全球195个国家和地区。预计500px升级完成后，海外平台和国内平台将独 立运营，海外平台将对接国际公链，借助视觉中国和500px的图片及摄影师资源，对 标Foundation打造数字藏品NFT的交易平台。目前，海内外平台均处于筹建阶段。

中文在线：数字内容+区块链存证技术储备，布局NFT产品及平台。公司拥有海量数 字内容和区块链存证、取证技术储备，2018年在起诉涉嫌侵犯公司作品信息网络传 播权的一案中，使用区块链存证技术进行证据保全，该案成为北京地区法院首次对 区块链存证电子证据认可。在NFT业务的布局上，一方面公司拥有海量数字内容，可 制作成对应的数字藏品。另一方面，公司以“长安链”为底层建设联盟链生态，正在 开发区块链存证平台、数字资产和NFT管理平台、协同创作平台。目前上述业务均处 于探索尝试阶段。

四、国内NFT应用的潜在方向

展望未来，最后我们探讨国内NFT潜在的应用方向。目前海外NFT市场比较成熟的应 用领域涉及收藏品/艺术品、游戏、元宇宙、公用事业、DeFi等。（1）收藏品/艺术 品是NFT市场规模最大的应用领域，收藏品/艺术品NFT项目具体包括像素头像、数 字图像等。（2）NFT+游戏，将NFT资产作为游戏中的角色、道具、虚拟资产等。今 年7月以来，NFT游戏Axie Infinity的交易量迅速增长，驱动游戏成为NFT的第二大应 用赛道。（3）虚拟世界，NFT项目对应虚拟世界中的虚拟资产。（4）NFT+公用事 业，NFT项目具体包括区块链域名等。（5）NFT+DeFi（去中心化金融），例如NFT 抵押贷款，或将NFT用于保险、债券、期权等金融产品中。

（一）NFT+收藏品/艺术品：发展空间较大

在海外NFT市场，收藏品/艺术品是最热门的NFT投资项目。截至2021年12月10日， 根据Non Fungible统计的所有Ethereum区块链数据，Collectible+Art两类NFT项目贡 献NFT（Ethereum）交易总额的67%，累计交易额达到85.29亿美元。

在国内NFT市场，一方面NFT资产的可追溯性和稀缺性能够激活收藏品/艺术品的交 易市场，另一方面相关部门对可能涉及虚拟货币/投机炒作/洗钱/数据安全等行为的 监管非常严格。因此，国内现阶段发行的NFT项目基本聚焦于数字收藏品/艺术品， 例如蚂蚁链粉丝粒发行的限量付款码皮肤，腾讯幻核发行的黑胶唱片NFT、数字民 族图鉴等，且严格限制NFT资产的发行与流通。

在通信技术层面，海外的收藏品/艺术品NFT交易平台铸造在以太坊等国际公链上， 而国内的收藏品/艺术品NFT交易平台主要铸造在联盟链上，联盟链并不是去中心化 的区块链，市场交易半径受限。 在NFT发行层面，海外NFT市场为PUGC模式，专注艺术收藏品的Foudation和Super Rare分别采用邀请制和审核制，而OpenSea、Rarible等综合性交易平台没有设置发 行门槛。国内NFT市场主要是PGC模式，蚂蚁链粉丝粒、幻核均未开放用户个人的 发行入口，其发售的NFT项目来自合作的艺术家/机构，相较海外NFT项目数量极少。

在产品流通层面，海外平台大多通过拍卖出售NFT资产、采用虚拟货币结算，支持 一、二级市场销售并收取手续费。而国内平台由于监管政策对虚拟货币和投机炒作 的限制，均采用人民币定价出售NFT资产，并且大多不允许二次交易。 现阶段由于我国监管体系和区块链底层架构的不完善，国内收藏品/艺术品NFT交易 平台的市场半径、产品发行、二级销售都受到很大限制。考虑到我国正积极推进区 块链技术和版权保护，NFT的可追溯性和稀缺性在收藏品/艺术品交易市场具备价值， 预计随着NFT监管体系和国产公链的完善，我国的收藏品/艺术品NFT交易市场也将 逐渐放开限制、具备较大的发展空间。

（二）NFT+游戏：一种新的游戏模式

NFT与游戏结合的1.0版本是虚拟宠物养成游戏CryptoKitties，虚拟宠物以NFT形式 在游戏中实现交易、繁殖。2.0版本的Axie Infinity则形成了游戏内的数字经济闭环， 一方面游戏中各种虚拟资产均采用NFT形式，另一方面各种游戏行为对应产生了 NFT资产的流通，2.0版本的NFT游戏更能够吸引用户在平台上交互。截至2021年12 月12日，DappRadar统计的Axie Infinity NFTs的累计交易额为37.8亿美元，而 OpenSea平台上Axie Infinity NFTs的累计交易额仅有2.75万以太（约合1.11亿美元）， OpenSea平台上CryptoKitties的累计交易额为6.99万以太。

Axie Infinity是目前最火的NFT游戏。Axie Infinity搭载在以太坊区块链上，公司开发 了侧链Ronin和治理代币AXS，用以确保游戏的流畅运行并降低gas费用。Axie Infinity的定位是回合制卡牌策略游戏，Axie是游戏中的虚拟小精灵，其能力值由6个 身体部位和9种属性决定。玩家开启游戏需要先购买3个Axie，玩家可以收集、训练、 饲养、繁殖Axie，并进行对战、购买虚拟土地。玩家可通过日常任务、3v3对战赚取 繁殖所需药水SLP和对战奖励AXS，交易Axies或出售虚拟房地产都可以获取利润。 平台在交易时抽取4.25%的手续费。（报告来源：未来智库）

自2021年7月以来，Axie Infinity的购买用户量和交易额爆发式增长。根据Cryptoslam， Axie Infinity的买家数从2021年1月的0.18万人增长至2021年11月的52.04万人，交易 额从2021年1月的0.01亿美元增长至2021年11月的7.54亿美元。截至2021年11月29 日，Axie Infinity平台上销售额TOP10的NFT包括6个虚拟土地和4个Axie，其中销售 额最高的虚拟土地成交价为233万美元。

Axie Infinity的迅速发展在一定程度上得益于“Play to earn”模式（边玩边赚）。Axie Infinity是由越南公司Sky Mavis开发的，疫情导致许多菲律宾劳工失业，而Axie Infinity内置的经济系统为其玩家提供了可能的赚钱渠道。根据CoinGecko今年7月发 布的调查结果，Axie Infinity玩家平均每天可以赚151-200SLP（约合55.5美元），68% 的受访者认为Axie Infinity可以成为一份可持续的全职工作。根据纪录片《Play to earn》，菲律宾乃至印度、印度尼西亚、巴西等地都组建了区块链公会，公会将Axie Infinity账号租借给新玩家（玩家不再需要购买高额的初始Axie），并培训新玩家如何 通过玩《Axie Infinity》赚钱，总收益由公会和玩家37分成。

预测NFT游戏在我国的落地前景，剔除很可能受到监管限制的“Play to earn”模式， NFT游戏本身具备经营/策略/社交游戏的乐趣，为游戏市场提供了一种新模式。

（三）NFT+房地产：有望解决房屋交易痛点

海外已经出现搭建在区块链上的虚拟世界，例如搭建在以太坊上的Decentraland， 用户可通过MANA代币购买Decentraland世界中的虚拟地产、可穿戴装备、姓名等虚 拟资产，并对已有资产进行内容创作来吸引访客，虚拟地产的访客数量越多、价格 越高。用户可以在Decentraland中进行社交，并通过虚拟资产的交易获利。

根据Dune Analytics，2021年11月5日至12月5日，Decetraland的交易总额达到 2030.55万美元，但日均买/卖家数均低于40人，平台交易用户较少。Decentraland交 易的NFT资产主要是土地（占比60.21%）和庄园（占比39.56%）。

NFT与现实房地产的结合则可以解决房地产交易不透明、难溯权的痛点。此外，海外 LABS Group平台通过NFT技术分割房地产资产，用户通过LABS平台能以NFT为凭 证购买、出售、交易碎片化的房地产。

五、投资分析

今年海外NFT市场爆发式增长，带动国内互联网巨头纷纷进场布局。NFT资产的实际 价值来自虚拟货币+资产权证+流动性，考虑到我国严格限制虚拟货币、投机炒作等 行为，因此NFT资产的价值在于其可追溯性和稀缺性能够激活资产的增量交易市场。 目前我国NFT生态的监管体系和底层技术架构尚未成熟，预计未来NFT+收藏品/艺 术品、NFT+游戏、NFT+元宇宙都有较大的发展空间。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

精选报告来源：【未来智库】。未来智库 - 官方网站